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商贸零售2020年一季度投资策略:供给看效率 需求看红利

作者: 西安新闻 更新时间: 2019年12月11日 14:49:46 游览量: 103

简述:

商贸零售2020年一季度投资策略:供给看效率 需求看红利

投资要点(行业评级:增持)

    01.消费回归平稳,必需稳健可选分化

    社零增速中枢随经济增速下行,必需消费保持稳健,可选消费分化加剧。10月社零增速7.2%,剔除汽车增速9%,基本持平,日用品等必需消费依旧保持近两位增长,可选消费中化妆品穿越周期属性凸显。

    02.供给看效率,大龙头优势显著

    消费板块的增长已经进入挤压式增长阶段,企业之间的竞争体现更多地体现为效率之间的竞争,而效率又体现为企业管理能力和管理团队的竞争。龙头企业可以充分利用自己的竞争优势,通过挤压中小企业的市场份额来获得成长。

    03.需求看红利,小龙头增长更快,估值性价比高

    中国有10亿人口处于大众消费和品牌消费阶段,人口基数大,收入增长快,边际消费倾向高,认知程度较低,消费企业获利难度小,为小龙头企业带来巨大发展空间。消费小龙头兼具盈利增速、估值性价比优势。

    04.投资建议

    供给看效率:大龙头借助高经营效率、强竞争优势获得市场份额;需求看红利:三四线城市人口红利还在继续,城市人口基数大、收入增长快、边际消费倾向高,为细分领域企业带来巨大的发展机遇;同时关注超跌和边际改善的标的。建议增持:永辉超市、珀莱雅、壹网壹创、丸美股份、家家悦、三只松鼠、老凤祥、周大生等。超跌标的,增持:天虹股份、王府井、苏宁易购、华致酒行等。

文章链接:http://www.chinastbc.com/hhdy/167235.html

文章标题:商贸零售2020年一季度投资策略:供给看效率 需求看红利